3月17日，中国人民银行“出人意料”宣布年内首次降准。央行表示，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
分析认为，本次降准预计释放6000亿元中长期资金，将推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策“组合拳”，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。未来，我国货币政策仍将“以我为主”，存在继续降准的可能性。
意料之外 情理之中
降准释放低成本长期限流动性
“意料之外，情理之中”是不少人对本次降准的直观感受。例如，诺安基金表示，与此前相关会议提前“预告”降准不同，此轮降准的时间点超出市场普遍预期。
央行为何选在此时宣布降准？光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，一方面是因为1月、2月国内信贷强劲扩张，部分银行长期流动性偏紧，央行需要通过降准与结构性货币政策工具相配合，释放长期限流动性；另一方面，国内经济处于恢复阶段，货币政策要适度靠前发力。
无独有偶，财信研究院副院长伍超明表示：“全国两会后就降准，不仅体现了政策‘有力’，而且体现了政策尽早发力，有利于经济开好局起好步，稳固年初以来的良好恢复势头，改善预期提振信心。”
至于降准原因，周茂华认为，目前国内有效需求不足仍是主要矛盾，国内消费和需求恢复需要适度货币环境支持；同时，央行通过降准意在向银行体系释放低成本、长期限流动性，引导金融机构加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。
此外，近期硅谷银行、瑞信等部分境外金融机构风险逐步暴露，引发市场对全球金融脆弱性的担忧。受此影响，国内资金市场出现一定的恐慌情绪，资金面小幅收紧。“此次降准可能也是为了预防海外风险的传导。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林说，当前全球金融局势仍比较动荡，通过此次降准预先释放流动性，可以保持金融系统流动性合理充裕。
植信投资研究院高级研究员王运金认为，降低金融机构持续上升的资金成本压力也是本次降准的意图之一。“人民币存款增速大幅上升，目前已达到12.4%高位，超额储蓄加重了银行负债端压力，降准所释放的法定准备金能够一定程度上缓解银行资金成本压力。”
稳定预期 提振信心
货币政策仍将“以我为主”
稳定预期、提振信心，是市场对本次降准的一致看法。“央行此时释放降准积极信号，利于缓解市场紧张情绪；同时适度增加市场流动性供给，预防国内金融机构出现流动性风险，保障国内金融市场的平稳运行。”王运金说。
值得一提的是，本次央行降准幅度为0.25个百分点，幅度与去年两次降准保持一致，预计将释放6000亿元中长期资金。周茂华认为，这一降准幅度“释放央行稳健货币政策取向，不搞大水漫灌”。业内人士认为，本次降准不仅释放了积极信号，利于缓解市场紧张情绪，还缓解了短期流动性压力，有利于化解中小银行风险、稳定房地产市场等。
“年初以来，随着我国经济恢复加速，市场短期资金利率超过政策利率，反映市场资金紧张。降准不仅有利于缓解短期资金紧张，维持流动性合理充裕，更重要的是能释放长期低成本资金，有助于降低社会融资成本，支持实体经济。”伍超明表示，降准还有利于化解中小银行风险。他说，目前中小银行面临息差收窄、贷款增速下降、资产质量承压等问题，降准释放的流动性有利于降低银行的负债成本，增厚利润，提高消化不良贷款和抗风险能力。
伍超明还表示，降准有利于稳定房地产市场。“1—2月份房地产销售、投资、新开工等指标全面改善，但仍为负增长，未来恢复仍存不确定性，房地产市场的稳定仍需政策加力护航。降准维护合理充裕的流动性环境，有利于满足房企和居民的合理融资需求。”
展望未来，周茂华表示，我国货币政策将继续“以我为主”，后续降准等工具仍然会在央行的货币政策工具箱中，货币政策将继续采取“总量+结构”工具组合，主要根据国内宏观经济复苏、物价表现和银行体系流动性情况相机抉择、灵活调节。王运金认为，随着今年经济企稳回升，资金需求会继续上升，继续降准的可能性仍在。
【记者】唐柳雯 黎华联 张艳
【作者】 唐柳雯；黎华联；张艳
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