同惠电子(833509)北交所信息更新：坚持半导体和新能源领域新品布局 2022年业绩增长36%超预期

坚持研发和市场双轮驱动战略，2022 年业绩同比增长36%至5716 万元公司深耕电力电子测量仪器及其成套测量系统解决方案领域，产品包括元件参数测试仪器、绕线元件测试仪器、电气安规测试仪器、电阻类测试仪器、电力电子测试仪器、台式数字多用表六大类。据业绩快报，2022 年营收1.91 亿元（+29%）、归母净利润5716 万元（+36%），业绩增长的原因：（1）持续创新掌握核心竞争力，不断推出适应市场的新产品；（2）加大对市场推广和销售力度，拓展半导体和新能源领域应用场景。由于公司发布2022 年业绩快报，我们调整公司2022-2024 年的归母净利润分别为0.57(原0.54)/0.70/0.91 亿元，对应EPS 分别为0.52/0.64/0.84 元/股，对应当前股价的PE 分别为26.5/21.5/16.5 倍，我们看好公司新品布局所带来的经济效益，维持“买入”评级。

    半导体、新能源领域测试需求预期增大，推出TH199X 系列等产品紧抓机遇随着疫情防控的放开，国家促经济政策进一步深化落地，半导体、新能源等领域景气度有望进一步提高，相关测试需求增幅预期增大。在半导体器件、超导材料和光电器件等测试领域中，对供给电源和测量同步性方面有更严格的要求。公司推出的TH199X 系列精密源/测量单元（SMU）将高功率、高精度、高速源测量功能集成到单个仪器上，可以在四个象限内执行出色的电流/电压输出与测量，具备直流、扫描、脉冲等多样化功能，降低了测试系统的占地空间和总体成本。

    政策利好推动科学仪器国产化进程，股权激励授予核心人员、彰显发展信心（1）贴息政策：2022 年9 月国家以政策贴息、专项再贷款的方式来支持高校院所、医院、中小微企业等领域的设备购置和更新改造，总体规模1.7 万亿；设立设备更新改造专项再贷款，额度2000 亿元以上。2023 年2 月习近平主席于中共中央政治局强调：鼓励科研机构、高校同企业联合攻关，提升仪器设备国产化替代水平和应用规模。（2）股权激励：2022 年10 月授予刘亚国等80 名核心员工共2,545,000 股，本次股权激励解禁条件为2021-2024 年营收目标复合增速约达25%，彰显了公司对未来业务发展的信心。

    风险提示：市场竞争加剧的风险、关键核心器件依赖进口的风险