最近很火的朱红裕，不但业绩飙升，甚至为了给限购做铺垫，还特地给渠道开了一场路演来解释这个问题；
路演中他提到目前规模接近百亿，同时这规模一定会对他产生影响，但总体还可控。
很多朋友在那讨论老朱这规模上去了还行不行啊，有说要赶紧找备胎换了的，也有觉得他的能力应该能hold得住可以放心持有甚至买买买；
与其在那猜测，不然把数据拉出来大概测算一下可能更加清晰。
规模对基金的影响
都说规模变大对基金收益有负面影响，那到底体现在哪些层面呢？
其实主要就两个切入点：1、配置角度 2、交易角度
（当然规模过小还会有成本影响以及小规模时有额外的打新收益）
配置角度：
第一个影响是双十规定：单只基金持股市值不得超过基金资产净值的10%/同一基金管理人管理的全部基金，持股不超过该证券的10%
第二个影响是5%举牌线：单只基金持股市值，不超过该证券的5%
交易角度：
不同市场不同市值的股票的流动性是完全不同的，有些小市值的股票即使抄到了阶段性底部，涨上去的时候如果体量过大也不一定能很好兑现收益，或者还没怎么买满仓位股价就被蹭蹭拉上去了。
规模过大会在建仓、调仓或者被动赎回时，都会对市场产生一定的冲击提高交易成本。
老朱目前的情况
我们先按照朱红裕自己说的百亿规模为基础对他进行测算，持仓的个股和比例参考 (014412) 四季报。
配置角度
首先要看的是按照百亿的规模，有多少个股是接近5%举牌线的，理论上百亿持仓打满10%后，要小于5%举牌线需要股票总市值＞200亿。
交易角度
其次交易上我们取个股近3个月的总成交额，按每个月21个交易日，3个月共63个交易日计算日平均成交量；
基金单日买卖占个股日均成交额我们按两档测算，第一档是流动性冲击小的10%，第二档是清仓速度较快的30%。
考虑到基金不能日内做双边交易（同一个基金公司在当天对一只股票只能做同向交易，不能做反向交易），日成交金额又是分别由买入卖出两部分组成的，最后在清仓时间的计算上还要×2
实际公式为：清仓时间=基金持股市值÷（股票日均成交额*10%/30%）×2
可以看到，即使朱红裕前十持仓只占40%不到，也已经有两只个股接近5%的举牌线了，像这样200亿市值的的都买不到10%的仓位，稍微再涨涨就必须减持了（今年截止今天又涨了6%）
64亿的市值也接近举牌线，基本上前10重仓告别了50亿以下市值的股票，像朱红裕22年中报的时候前十持仓里总市值45亿的，总市值71亿的兴通股份基本以后就拿不太动了。
另外现在的行情股票起来的快下去的也快，像朱总二季度占比第六，三季度清仓的，满打满算在股价下去前合适的清仓日就10来个交易日。
所以清仓日超过14个交易日的我也都涂上了颜色，按照第一档10%冲击较小的清仓模式里，前10有一半都变色，最长的67个交易日超过3个自然月。
按照第二档30%清仓较快的模式，也有30%的个股变色，最长的22个交易日1个自然月。
总结：很明显，属于朱红裕最佳的红利期已经过去，无论是他之前的慧眼识珠把握了一波港股的大beta，还是他手起刀落连续收割的几大波交易收益，前者无法复刻，后者在今后的日子里也会受到限制；
好在朱总整体的换手按照他的描述应该中等，持股市值也有不少中大盘股，并且也降低了港股的持仓比例，今后进一步降低集中度之后，只要不是特别偏向于小盘风格的行情，也未必没有一战之力。
综上，个人认为持有朱总基金的可以继续持有，但对未来的收益不应抱有过高预期。
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