奥特维(688516)：2022年业绩预增超预期 组件设备龙头持续平台化布局

事件：公司发布2022年度业绩预增公告。

    投资要点

    2022 年业绩高增超预期，组件设备龙头进入收获期。（1）公司预计2022年归母净利润6.9-7.1 亿元，同比增长87%-92%，归母净利润中位数为7.0 亿元，同比增长89%；扣非归母净利润6.7-6.9 亿元，同比增长107%-112%，扣非归母净利润中位数为6.8 亿元，同比增长109%。（2）2022Q4单季度归母净利润2.20-2.37 亿元，同比增长54%-66%，环比增长25%-35%；扣非归母净利润2.22-2.40 亿元，同比增长84%-99%，环比增长29%-39%。

    2022Q4 新签订单有望创新高，业绩增长动力强。公司2022Q1-Q3 新签订单51.1 亿元，Q4 订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4 的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，公司客户2023 年扩产动力较强，10 月订单创单月新高，我们预计Q4订单极有可能创单季新高（超20 亿元），2022 全年新签订单将超70 亿元；现阶段硅料价格下降刺激下游需求释放，公司组件设备订单有望持续高增，我们预计公司2023 年新签订单预计同比增长30%。

    拟发行可转债募资11.4 亿元，深化平台型布局。公司拟发行可转债募资11.4 亿元，主要用于扩产丝印整线&储能模组PACK、光伏电池先进金属化工艺设备实验室、半导体先进封装光学检测设备研发及产业化等，成长为横跨光伏、锂电、半导体的自动化平台公司。（1）光伏：a.硅片：

    子公司松瓷机电2022 年以来单晶炉新签订单已超10 亿元；b.电池片：

    子公司旭睿科技获润阳1.3 亿丝印整线设备订单，LPCVD（母公司承担）正在研发中；c.组件：主业串焊机龙头市占率70%+。（2）半导体：已获中芯绍兴、通富微电、德力芯铝线键合机批量订单，公司半导体设备布局主要围绕封测端，包括铝线&金铜线键合机、装片机、倒装封装设备等。（3）锂电：目前主要产品为模组pack 线，叠片机研发中。

    盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们上调公司2022-2024 年的归母净利润为7.0（原值6.5，上调8%）/10.0（原值9.3，上调8%）/14.0（原值12.9，上调9%）亿元，对应当前股价PE 为49/34/25 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。