东山精密(002384)：新能源业务扎实推进 公司实现双轮驱动

事件：公司发布2022 年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润233,000.00 万元-243,000.00 万元，比上年同期增长25.1%-30.47%，扣除非经常性损益后的净利润209,700.00 万元-219,700.00 万元，比上年同期增长33.00%-39.35%，基本每股收益1.36 元/股-1.42 元/股。

    新能源及汽车业务扎实推进，开启第二增长曲线：公司抓住新能源车行业机遇，利用自身几十年在精密制造工艺、技术积累的沉淀，积极筹划布局。公告披露，公司目前在汽车行业主要以服务北美的新能源汽车客户为主，主供的产品有白车身、散热、FPC、电芯、壳体等，2022 上半年公司来自汽车行业客户的收入约 9.2亿，同比增长约104%，其中电子电路板块收入约 3 亿，精密制造板块收入约 6 亿。业绩预告披露，2022 年度公司新能源及其汽车业务扎实推进，新产品、新客户导入顺利，收入及利润增长幅度较大。

    核心业务持续深耕，收入利润稳定增长：公司持续深耕电子电路板块，聚焦公司优势产业，经营业绩持续高质量增长，同时进行前瞻性产业及产能布局，对外充分把握行业发展新机会，不断满足客户对高端产品的需求；对内进一步借助工艺积累优势，通过持续优化产能设计和生产流程提升产品良率，实现降本增效和资源整合。业绩预告披露，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润233,000.00 万元-243,000.00 万元，比上年同期增长25.1%-30.47%，其中核心产业电子电路业务收入和利润实现稳定增长。

    发布第二期员工持股计划，彰显公司发展信心：2022 年11 月1日公司发布《2022 年第二期员工持股计划》，拟计划参加本计划的员工总人数不超过 400 人，主要包括公司新能源汽车业务板块的核心管理人员、技术骨干，计划规模上限为20,000 万份，融资资金与自筹资金比例不超过1:1。2022 年12 月15 日公司披露进展公告， 公司本次员工持股计划已累计买入公司股票3,967,178 股，占公司总股本的 0.23% ， 成交金额合计为10,048.34 万元（不含交易费用），成交均价为 25.33 元/股。

    投资建议：我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为355.45 亿元、403.43 亿元、459.91 亿元，归母净利润分别为23.87 亿元、29.66 亿元、36.05 亿元，维持“买入-A”投资评级。

    风险提示：行业需求下滑风险；客户导入不及预期风险；新产品研发不及预期风险。