最近一段时间，大盘一直在3300点附近徘徊，处于一个比较纠结的阶段。
行业间的轮动明显加快，让很多还在场外观望的筒子极其煎熬，进场怕追高，不进场又怕踏空。
所以3300点到底是不是高位？现在的风险收益比怎么样？如何选择贴合当下市场的基金呢？
同样的3300点，不同的味道
我们常配置的资产，主要就是股票和债券，而我们通过风险溢价，可以很好的对比两者之间的性价比。
风险溢价越高，一定程度上说明股票相比债券的配置价值也越高。
经历过今年的大涨后，风险溢价有所下降，但同样是较高的。截至2023年3月2日，上证指数收盘价是3310.65点，风险溢价为5.83%。（数据来源：同花顺iFinD）
而在5年前的3月12日，上证指数收盘价是3319.21，风险溢价却只有2.87%。（数据来源：同花顺iFinD）
所以，从大类资产对比来看，当前的权益类资产配置价值依然不错。
数据来源：同花顺iFinD
从估值来看，2018年3月12日，上证指数PE是15.39；而截至2023年3月2日，上证指数PE是13.36。
数据来源：同花顺iFinD
虽然点位看起来差不多，但现在的估值依然低于5年前。
经济复苏，顺周期行情
从去年11月放开到今年2月，市场整体涨得蛮厉害，这主要是有经济复苏的预期。
而在经济向好的时候，往往顺周期股会有比较好的表现，包括钢筋水泥、有色金属、汽车、石油、化工等行业。
原因也很简单，经济复苏，意味着需要大量基础建设来拉动经济，有色、钢铁、化工等需求就比较多。
此外，商业也会开始逐渐繁荣，包括汽车、高档白酒等高档消费也开始逐渐起来。
今年前两个月的行情中，这一点体现的特别明显：
数据来源：同花顺iFind
很多人讲今年行情是“强预期、弱现实”，但根据最新数据，现实并不弱！
3月1日，国家统计局公布2月制造业PMI录得52.6%，环比增长2.5%，大超预期。
所以bo姐觉得，接下来顺周期行情可能依然有延续性。布局顺周期资产的价值风格基金经理，也依然是可以关注的。
Bo姐翻了一下，在一众价值投资风格的基金经理中，中欧基金的蓝小康近几年的表现可谓是十分出色。
蓝小康目前投研从业11年，管理基金近6年，中科院博士背景，师从价值风格名将曹名长。
他在管的两只产品中欧价值发现、中欧红利优享多阶段大幅跑赢业绩基准及沪深300指数，近两年排名位于同类前10%。（数据来自wind，排名来源：海通证券，中欧价值发现A近两年排名71/1034，同类为强股混合型基金，2022/12/31；中欧红利优享A近两年排名102/1698，同类为灵活策略混合型，2022/12/31）
价值投资在大众眼里可能更多是关注低估值，而蓝小康却不同，他在选股时除了关注估值以外也会兼顾成长，这也让他的选股有别于其它价值风格选手。
截至去年底，蓝小康目前独立掌管的中欧红利优享混合A自2018年4月成立以来累计收益达到61.78%，远超业绩比较基准和同期沪深300指数。（数据来自基金2022年四季报）
图片来自基金2022年四季报
不仅长期收益好，基金过往四年每年的表现也相对稳健。
数据来自wind，基金定期报告
由于蓝小康擅长把握宏观周期和长久期资产，追求组合整体性价比，因此无论是2018年还是2022年的熊市，基金回撤控制能力均优于同期沪深300。
优秀的业绩也是得到了机构的青睐，截至2022年6月30日，产品持有份额里，机构占比超90%。（数据来自基金2022年中报）
数据来源：基金定期报告
买的时候看低估价值，卖的时候看市场热度
业绩只是结果，我们更需要关注的是蓝小康的投资逻辑，他在投资中的特点是“买的时候看低估价值，卖的时候看市场热度。”
以中欧红利优享A为例，组合长期配置在金融地产、周期、制造三大板块，而且蓝小康对标的的估值要求比较严苛。
2019Q2以前重仓食品饮料、医药、家电等核心资产，2019Q2后根据自上而下对于宏观经济的研判，把仓位转移到估值更为合理的金融地产、周期制造等行业里。
2020年即便核心资产大涨，蓝小康也没有选择跟风追逐热点，继续坚持自己的风格不漂移。
所以在2021年继续保持了对高估值的警惕性，在低估值价值股的基础上还增加了部分新兴科技里的低估值成长股，在当年做出了不俗的业绩。
到了2022年，随着低估值和制造业的主线，重点配置了煤炭、有色、地产产业链、金融等板块。
从这几年的操作来看，我们可以看出蓝小康在投资中不爱追逐热点，喜欢独立思考，同时还能敬畏风险。
近期，蓝小康的新基金中欧融恒平衡混合型基金（A类 017998 C类 017999）将于3月6日-3月17日新发募集，感兴趣的朋友可以在蚂蚁、天天、腾讯理财通等线上三方平台参与认购，通过中欧财富APP可领取限时0.01折购基卡，新基认购更优惠！
这只平衡型基金的权益仓位将在20-70%动态调整，利用稳健回报、动量、对冲、趋势反转等四大策略灵活调整，在震荡的市场里持续控制波动，比较适合当下对市场前景有期待又怕波动太大的筒子。
如果想要了解更多这只基金的情况，可以点击下面蓝色字体查阅：
→政府报告提“稳”76次，强周期机会来了！
注：数据来源基金定期报告，截至2022/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧红利优享灵活配置混合A的成立以来涨跌幅61.78%, 同期业绩比较基准1.52%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-21.66%/-14.89%,43.27%/17.48%,25.77%/7.24%,27.63%/7.58%,-10.2%/-12%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今,曹名长20180419-20210210,卢博森20180419-20200529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
中欧价值发现混合A的成立以来涨跌幅278.72%,同期业绩比较基准22.38%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.25%/-19.66%,29.09%/29.43%,16.84%/22.61%,26.67%/-3.12%,-12.41%/-16.86%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,蓝小康20170511-管理至今,曹名长20151120-管理至今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
基金有风险，投资需谨慎。中欧红利优享、中欧价值发现、中欧融恒平衡均为混合型基金，预期收益和风险水平高于债券型基金/货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑以上基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧红利优享、中欧融恒平衡基金资产可投资于港股，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
