2023年3月1日科德数控（688305）发布公告称公司于2023年2月27日组织现场参观活动，CPE源峰、农银汇理基金、灏浚投资、河清资本、恒识投资、红杉资本、东海资管、承风金平私募、AdmiraltyHarbourCapitalLimited、AROHIAssetmanagementPteLtd、BatachSophia、BRILLIANCE-BRILLIANTPARTNERSFUNDLP、诺德基金、ChinaLifeOverseas、EURIZONCAPITALASIALIMITED、FengheAsia、GRANDALLIANCEASSETMANAGEMENTLTD、GreenCourtCapital、HarvestGlobalInvestmentsLimited、HELVEDCAPITALMANAGEMENTLIMITED、InvescoHongKongLtd、JMGREATCHINAFUND、Keywise、鹏华基金、KINGTOWERCHINAGROWTHFUNDCO.,LIMITED、LibraryGroup、MarsAsset、NeubergerBermanSingaporePte.Limited、OrchidAsia、PAAssetManagement、POLYMERCAPITALMANAGEMENT(HK)LIMITED、QuartetFund-HK、Shinhan-BNPfund、SplenssayCapitalLimited、鹏扬基金、UBI-UAccessChinaConvertibleBond、VALUABLECAPITALSPC、WardFerryManagementLtd、睿远基金、金信基金、建信基金、天治基金、天弘基金、广发基金、中金基金、华安基金、工银安盛、富国基金、华夏基金、中邮人寿、中邮理财、中邮创业基金、光大保德信基金、海富通基金、东吴基金、易方达基金、华润元大基金、东兴基金、华宝信托、创金合信基金、溪牛投资、元昊投资、紫阁投资、亘曦资产、中银国际证券、中盛晨嘉、招商基金、中金公司、复星高科技、中华联合保险、幸福人寿保险、宏道投资、九章资产、厚信资产、长江资管、涌竹(北京)投资、银河金汇资产、湘财基金、诚盛投资、奕金安投资、伊洛投资、寻常(上海)投资、全天候私募、领久私募、盛世景资产、趣时资产、西藏源乘投资、北大方正人寿保险、万家基金、西安瀑布资产、景明致远、景星资产、拾贝投资、颐和久富、禹田资本、宽远资产、玖鹏资产、知盈投资、彼得明奇资产、中融基金、微明恒远、奕歌投资、天际线投资、正向投资、世纪海翔、尚诚资产、领骥资本、煜德投资、勤远投资、金中和投资、富安达基金、泓硕投资、景领投资、恒健远志投资、承泽资产、前海固禾资产、裕晋投资、优美利投资、志开投资、谢诺辰阳私募、肇万资产、嘉实基金、峰岚投资、财通证券、德邦证券、东方证券、国泰君安、广东证券、东盈投资、拓璞私募、红骅投资、凯昇投资参与。
具体内容如下：
问：在产能扩张的过程中，产品结构会有什么变化吗？从均价来看，产品结构会达到什么水平？
答：公司整机产品结构主要围绕市场需求逐渐多元化，形成了以五轴立式加工中心为核心，五轴卧式、卧式铣车复合、龙门、五轴工具磨等产品占比逐渐提高的变化趋势。2022年整机产品均价约164万元（不含税），目前在手订单整机均价约200万元（不含税）。随着未来大机型和德创系列产品占比提高，整体均价会维持在160万-200万相对稳定区间。
问：目前汽车下游的需求是以整套方案为主还是以设备为主？
答：公司根据客户的需求给予定制化产线方案或者单机设备方案。目前汽车行业需求以采购单机设备为主。新能源汽车领域出现的零件以及所对应的工艺较新，传统的高效铝加工工艺无法类比应用于大型尺寸的零部件加工。在国产设备和进口设备站在同一起跑线上的前提下，国内厂商急需提出工艺突破点，对设备性能做出适应性调整，为新能源汽车领域客户的实际需要提出最优的解决方案。
问：优先扩产电主轴的原因，以及后续电主轴达产1300台套，是什么样水平？
答：电主轴即是五轴机床构成的刚需，也是耗材，加工环节和加工时常都会影响电主轴的使用寿命，通常机床全生命周期要对电主轴进行三到五次的专业维修或更换。公司拟在银川实施“高端机床核心功能部件及创新设备智能制造中心建设项目”，该项目拟通过新建厂房及配套先进设施等系列化手段实现电主轴和五轴创新设备的规模化生产。公司出于对后续可达年产1000台机床的考虑，每年不仅有1000台电主轴是新售机床的刚需，同时要做出售后维护和独立对外销售的产量储备，故暂定项目达产后电主轴产量可达1300台套，以响应市场需求。
问：公司为什么不外采零部件来解决产能瓶颈？
答：公司具备自制高档数控系统、转台、电主轴、伺服驱动等一系列关键核心功能部件的能力，在产品自主化率高达85%的前提下，仍然实现了规模化生产，五轴机床年销量在国内领先。不同于其他机床厂商，公司坚定不移的在“卡脖子”关键核心技术攻关上不断实现新突破，以高质量推进关键核心技术攻关，提升基础研究能力，加速技术迭代升级。这不仅符合公司的发展目标，更是响应国家屡次提出的的政策号召。产能扩张要稳扎稳打，要符合公司的长期发展战略方向。产能瓶颈由多方面因素构成，资金、场地、人员、设备等，并非仅解决零部件的问题就可以使产能得到充分释放。目前，公司在解决场地问题的前提下，合理利用资源，引进产线，同时招聘生产成手，以作业指导书为操作纲领，提高装配的一致性。外采零部件虽然会短期内解决产能瓶颈，但在国际局势不稳定的情况下会有采购成本高、周期长的缺点，企业会承担部分“不可抗力”风险。综上，公司仍坚持自主可控发展国产五轴，优化产能、提高产量，以满足及匹配市场化需求。
问：公司如何看待大股东国投减持？
答：首先，国投减持属于正常机制，并非对公司前景不看好。国投作为国家注资的创投基金，使命在于聚焦国家科技重大专项成果转化的战略目标，投资对象为未上市的、且有较好发展前景的企业，所以在企业上市限售期满后，会综合基金再投资计划，适当考虑减持安排。每半年发布一次减持公告也是国投基金内部的规定流程，并不意味一定会按照公告披露的比例完全减持。其次，国投和公司在2018年通过股权投资建立了紧密联系，围绕机床行业上下游产业链双方也进行了全面合作。此次减持，国投也与公司做了充分的沟通，合理安排减持计划，维护股东利益。最后，国投作为公司的非实控人，其退出也适当释放股市的流通量，有利于科德股价的良性发展。
科德数控（688305）主营业务：从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业
科德数控2022三季报显示，公司主营收入2.07亿元，同比上升28.5%；归母净利润3334.39万元，同比下降28.49%；扣非净利润2081.06万元，同比上升155.17%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6579.16万元，同比上升18.11%；单季度归母净利润590.69万元，同比下降76.27%；单季度扣非净利润577.81万元，同比上升37.45%；负债率23.65%，投资收益30.68万元，财务费用-167.1万元，毛利率41.71%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为112.07。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2726.82万，融资余额增加；融券净流出723.83万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科德数控（688305）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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