长安汽车(000625)公司信息更新报告：12月深蓝交付破万 自主新能源渗透率突破20%

12 月汽车销量25.6 万辆，同比+43.7%，自主品牌新能源渗透率突破20%

    2022 年12 月长安汽车实现汽车销售25.6 万辆，同比+43.7%，其中自主品牌销量21.8 万辆，同比+77.2%，自主品牌新能源销量4.5 万辆，同比+202.2%，自主品牌新能源渗透率达20.7%。公司2022 年累计实现汽车销售234.6 万辆，同比+2.0%，完成245 万辆目标的95.8%，其中自主品牌累计销售187.5 万辆，同比+6.8%，自主品牌新能源累计销售27.1 万辆，同比+150.1%，自主品牌新能源渗透率达14.5%。考虑到2022 年疫情、限电等因素影响公司销量及长安新能源并表后对毛利率及费用率的短期负向影响，我们下调2022-2024 年盈利预测，预计2022/2023/2024 年归母净利润为86.1（-9.8）/89.9（-13.1）/117.2（-6.0）亿元，EPS 为0.87（-0.10）/0.91（-0.13）/1.18（-0.06）元/股，对应当前股价PE 为14.4/13.8/10.6 倍，公司加速电动智能化转型，产销量稳步增长，维持“买入”评级。

    12 月长安深蓝SL03 交付量破万，阿维塔11 于12 月30 日正式启动交付2022 年12 月长安深蓝SL03 交付量突破万台，达11,650 辆，环比+42%。深蓝SL03 于2022 年7 月正式上市，正式公布售价33 分钟后便实现订单破万，作为长安深蓝首款战略车型，凭借高性价比优势，上市以来已累计交付超3 万辆。2023年6 月SL03 同平台差异化车型C673 预计将正式上市，同时长安深蓝计划 2025年前完成 5 款全新产品布局。2022 年12 月阿维塔已入驻华为位于北京及深圳的门店，旗下首款车型阿维塔11 已于12 月30 日开启交付，强劲产品力+渠道加持下，阿维塔销量有望提振。目前公司已通过Lumin、深蓝、阿维塔分别布局低、中、高端新能源市场，产品矩阵的不断丰富将助力公司新能源销量快速提升。

    加速进军插混市场，力争两年内完成插混谱系布局公司依托兼具动力与省油性能的蓝鲸iDD 混动系统加速布局插混市场，2022 年已推出UNI-K IDD 和欧尚Z6 IDD，两款插混车型2022 年前11 月累计交付近1.9万辆。公司目前已完成插混专有平台架构，其搭载的首发车型UNI-V IDD 亦将量产，2023 年公司将继续推出插混产品，力争两年内完成插混谱系布局。

    风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。