诺克特(835877)：研发成果显着 推动业绩增长

投资要点

    2022 上半年，公司实现营收130.62 百万元/同比+5.66%、归母净利润8.89百万元/同比+98.78%、扣非归母净利润3.73 百万元/同比+3.20%。

    分业务来看，2022 年上半年公司主营业务和其他业务分别实现营收129.09、1.53 百万元，同比+5.61%、+10.00%；营收占比98.83%、1.17%；毛利率分别为11.58%、71.89%，同比-2.72pct、+65.51pct。

    财务指标来看，1）盈利能力：2022 年上半年实现毛利率12.29%/同比-1.93pct，净利率7.46%/同比+3.84pct；期间费率来看，销售费率0.53%/同比-0.24pct；管理费率3.33%/同比-1.89pct；财务费率2.32%/同比-0.82pct；研发费率2.29%/同比+0.59pct；2）营运能力：公司存货周转率2.27，较去年同期有所上升，应收账款周转率1.7，较去年同期有所下降；3）公司现金流：经营性净现金流12.13 百万元，同比-22.44%，主要由于公司原材料采购支出及税费支出增加。

    公司是一家集医药制造行业的以天然植物提取物、食品原料、中药饮片的研发、生产与销售为一体的生产企业。此外，公司还拥有高新技术企业认证，获得了多项专利授权，为国内外医药、保健、食品等生产企业提供高质量的产品和服务，当前市值6.04 亿元，对应PS (TTM) 3.09 倍。

    公司交易方式为基础层的集合竞价交易，首发主办券商和持续督导主办券商均为中信建投证券。

    风险提示：经营规模扩大带来的管理风险、流动性风险、业绩波动风险