瑞可达(688800)：业绩高速增长 多元业务持续开拓

事件：公司12 月28 日发布2022 年年度业绩预增公告，预计2022 年实现净利润2.49-2.72 亿元，同比增长118.4%-139.1%；扣非归母净利润2.3-2.53 亿元，同比增长116.8%-139.1%。

    1、新能源汽车销量持续增长，预计22 年业绩高速增长根据公司公告，2022 年预计实现归属于母公司所有者的净利润2.49-2.72 亿元，与上年同期相比将增加1.35-1.58 亿元，同比增加118.44%-139.15%；其中非经常损益约为0.19 亿，主要来自于政府补助及委外投资收益。公司2022Q4 实现净利润0.52-0.72 亿元，同比增长23.8%-71.4%，相比2021Q4 净利润0.42亿元环比增长-26.8%-1.4%，四季度业绩符合预期。

    2、连接器市场需求旺盛，规模效益推动降本增益公司2022 年归母净利润和扣非净利润同比大幅上行，主要原因有两点：（1）连接器应用市场需求旺盛，公司抓住行业发展机遇，积极开拓市场，不断拓展产品应用领域，优化产品和客户结构；（2）公司持续加强精益化生产管理，规模效应带来生产制造环节的降本增效，盈利能力稳中有升。

    我们认为，公司高压连接器业务持续受益于新能源汽车销量增长，同时高速连接器及储能连接器快速开拓，业绩有望维持高速增长。

    3、投资建议

    公司充分受益于新能源汽车渗透率快速提升，2022 年业绩同比大幅增长。展望未来，我们认为公司车载高压领域龙头地位稳固，市占率有望进一步提升。同时公司积极推动多元化业务布局，拓展高速连接器及储能连接器两大新增长点：

    高速连接器产品矩阵逐步扩充并大客户有望逐步导入；储能连接器积极拓展商用储能和家用储能两大市场，充分受益于储能市场高速增长。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.69 亿元、3.82 亿元和5.64 亿元，对应PE 分别45.1X、31.7X 和21.5X，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：技术迭代不及预期、新能源汽车市场增长不及预期、原材料成本上涨风险、市场竞争加剧风险