大族激光(002008)：整体市占率领先多领域布局长坡厚雪-奇宝库

核心观点：

    大族激光发布2022 年年报，公司2022 年实现营业收入149.6 亿元，同比下降8.40%，归母净利润12.10 亿元，同比下降39.35%，扣非后归母净利润9.75 亿元，同比下降43.25%。22Q4 单季度实现营业收入43.99 亿元，同比下降0.07%，归母净利润1.96 亿元，同比下降60.29%，扣非后归母净利润1.58 亿元，同比下降65.14%。

    信息产业设备需求承压，整体市占率维持领先。2022 年公司信息产业设备业务实现收入48.36 亿元，同比减少31.06%。消费电子设备业务方面，公司积极调整战略，围绕大客户的创新性需求，更新产品和工艺，在手机表面处理、手机金属材料焊接、气密性检测等项目上取得主要市场份额。PCB 设备业务方面，尽管行业设备需求承压，但公司持续开拓HDI、IC 封装基板、挠性及刚挠结合板等高阶PCB 市场。

    聚焦高潜力行业，多领域布局长坡厚雪。公司新能源/半导体业务分别实现收入27.64/20.94 亿元，同比增长31%/8%。其中，锂电设备方面，公司布局深圳、常州、荆门、宜宾等生产基地，动力电池装备业务盈利能力逐步提升。光伏设备方面，公司PECVD、扩散炉、退火炉等设备已经中标行业头部客户批量订单，TOPCON 领域产品布局完整，布局HJT 电池PECVD、PVD 等设备产品，并自主研发钙钛矿激光刻划设备实现量产销售。半导体设备方面，公司完成多款LED 设备产品的迭代升级，包括激光剥离，激光全切以及Mini-LED 修复等设备。同时，提前布局第三代半导体技术，成功研发出碳化硅激光切片设备。

    盈利预测与投资建议：预计公司23~25 年EPS 分别为1.70/2.02/2.49元/股，参考可比公司估值，给予公司23 年25X PE 估值，合理价值为42.51 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。技术迭代、新业务进展不及预期、中美贸易摩擦风险。

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