核心观点：
专注于处理器行业，获得X86 架构授权。海光信息是国产微处理器引领者，主要产品包括高端通用处理器（CPU）和高端协处理器（DCU）。
公司通过与AMD 合作，进入x86 处理器设计领域，成功构筑生态壁垒。公司产品从中高端拓展到高中低端全覆盖，从CPU 扩展至DCU，从一代拓展至二、三代，营收结构持续优化，实现业绩高速增长。
CPU 壁垒高企，GPU 增长强劲。CPU 作为科技设备的控制中枢，行业龙头集中效应凸显，指令集与生态构筑国产CPU 发展的两大壁垒。
GPGPU 有望凭借强大的并行处理能力和存储带宽，成为运算协处理器的主流，市场规模增长势头强劲。随着新基建和信创成为国产替代重要着力点，且不同场景对于CPU 的性能与安全性需求有所差异，推动国产CPU 厂商们在信创的各个细分市场占据一席之地。
把握历史机遇，打开下游广阔市场。公司吸收优化AMD 先进架构，实现创新突破，且公司多数核心研发人员具有二十年以上高端处理器研发经验并曾在AMD 任职，现有产品性能比肩国际同类型主流高端处理器水平，兼顾安全需求，拥有完善的层次化软件栈支持，得到了国内用户的高度认可，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要领域。公司联合“海光产业生态合作组织”，促进国产化生态建设。同时，公司聚焦新一代海光CPU 和GPGPU 产品研发等，助力公司打开公司成长空间。
盈利预测与投资建议。预计公司23-24 年收入为71.72/96.23 亿元，归母净利润为14.68/21.16 亿元，参考可比公司，给予2023 公司25 倍PS，对应合理价值为77.14 元/股，给予“买入”评级。
风险提示。无法继续使用授权技术或核心技术积累不足的风险；AI 服务器出货量不及预期；国产厂商在AIGC 技术和产品进展不及预期。
海光信息(688041)：国产CPU+DCU领航者 AIGC时代迎新机遇
本文来自网络，不代表本站立场，转载请注明出处：