意华股份(002897)：2022年业绩快速增长 光伏支架业务不断发力

事件：

    2023 年1 月30 日，公司发布2022 年业绩预增公告。2022 年度公司预计实现归母净利润2.0-2.5 亿元，同比增长47.45% –84.31%；预计实现扣非归母净利润1.7-2.2 亿元，同比增长57.91% –104.35%；预计实现基本每股收益1.17 – 1.46 元/股。

    受益于光伏支架业务快速发展，净利润实现高速增长：

    受益于光伏支架需求旺盛，公司光伏支架业务订单量快速增长，业绩继续保持高增速。2022 年度公司预计实现归母净利润2.0-2.5 亿元，同比增长47.45% –84.31%；预计实现扣非归母净利润1.7-2.2 亿元，同比增长57.91% –104.35%；预计实现基本每股收益1.17 – 1.46元/股。随着公司高速通讯连接器产品不断推出、光伏业务持续拓展，公司业绩预计将持续向好。

    设立多家子公司绑定光伏支架大客户，募集资金用于扩产与丰富产品结构：

    2022 年9 月，公司发布设立子公司的公告。控股子公司晟维新能源以自有资金与陈雷需、陈芊诺共同投资设立“安徽意华新能源科技有限公司”；泰华新能源以自有资金与海银企业管理合伙企业共同投资设立“海银新能源（泰国）有限公司”；泰华新能源以自有资金与DAYVLLC 在美国共同投资设立“CZT ENERGY INC”和“NEXTRISE INC”两家子公司。子公司的设立有利于公司更好的开展光伏业务实际经营活动，深度绑定海外光伏跟踪支架大客户，完善公司光伏支架业务国内外的业务布局。2023 年1 月，公司发布2022 年度非公开发行 A 股股票方案的调整公告。将本次发行募集资金总额调整为不超过53,332.38 万元，主要用于乐清光伏支架核心部件生产基地建设项目、光伏支架全场景应用研发及实验基地建设项目，以及补充流动资金。本次募集资金有利于公司提升产能规模、实现光伏跟踪支架控制器的量产以丰富产品结构，增强公司竞争实力，为公司进一步提升市场份额奠定基础。

    投资建议：

    公司拥有二十余年通讯连接器研发经验，并拓展了光伏支架业务，我们预计公司2022 年-2024 年的营业收入分别为51.51/56.54/75.39亿元， 同比增长14.7%/9.8%/33.3% ； 归母净利润分别为2.35/4.83/7.03 亿元，同比增长73.0%/105.9%/45.6%；对应EPS 分别为1.37/2.83/4.12 元。我们给予公司2023 年24 倍PE，对应目标价67.92 元，维持“买入-A”投资评级。

    风险提示：市场竞争加剧、市场需求不及预期、新技术研发及新产品开发不及预期、原材料价格波动、汇率波动的风险