振邦智能(003028)：储能微逆新品放量 主业协同厚积薄发

【事项】

    2022 年10 月27 日公司发布《2022 年度非公开发行A 股股票预案》，拟非公开发行A 股股票募集不超过7.9 亿元、不超过3344.64 万股，分别用于：投建高端智能控制器生产基地项目（二期），总投资约2.93 亿元，拟投入募集资金2.51 亿元，建设期2 年；逆变器及高效智能储能系统扩产项目总投资约2.86 亿元，拟投入募集资金2.2 亿元，建设期2 年；总部研发中心建设项目，总投资约2.14 亿元，拟投入募集资金8200 万元，建设期3 年；补充流动资金2.37 亿元。

    【评论】

    公司定增募投逆变器及储能系统产能，打造第二增长曲线。继2022年3月变更部分IPO募投项目并切入光伏储能赛道后，公司加码定增布局逆变器及储能系统产能。我们认为，公司传统业务厚积薄发，新布局储能和微逆业务与原有主业协同效应强，客户认证与新品出货有望超预期，看好公司分享储能发展红利。

    客户认证与新品出货进度有望超预期。1）产品：公司储能产品品类包括家用储能、户外储能和逆变器，现已完成技术平台的搭建，部分产品已通过客户验证并已完成量产准备。此外，公司将进一步布局工商业储能。2）客户认证：家用储能产品已通过客户验证，并且已完成北美市场认证，欧洲市场认证将于Q1完成；微逆产品认证仍按计划进行，力争在2023年Q1完成认证，并实现批量出货。3）订单：已有在手订单，其中锂电池多功能电源箱、PDU项目已经成功中标南方电网项目，销往欧美市场3kW户用储能产品已拿到北美产品认证证书，即将实现批量出货。