2022 年归母净利润维持高速增长。公司发布2022 年业绩预告，预计2022年实现营业收入142 亿元，同比增长26%；实现归母净利润6 亿元，同比增长68%；实现扣非归母净利润4.7 亿元，同比增长40%，全年非经常性损益为1.3 亿元，主要为政府补助与投资收益。单季度来看，预计22Q4 实现营业收入40.6 亿元，同比增长7%，环比增长18%；实现归母净利润1.64 亿元，同比增长35.5%；实现扣非归母净利润1.39 亿元，同比增长26.4%。整体来看，公司全年利润维持高速增长。
海外业务收入较快增长，盈利能力整体提升。公司海外业务全年整体维持较快增长，境外营业收入占比已超50%。基于公司业绩预告数据，2022 年公司净利率达4.2%，同比2021 年提升1pct；22Q4 净利率达4.0%，同比提升0.8pct。受益于规模效应、自有产能、新兴业务等因素，公司盈利能力逐步实现修复。
GNSS 模组及ODM 等新兴业务实现快速扩大。GNSS 模组方面，2022 年公司推出多款模组新品，近期与中国移动达成合作，依托中国移动CORS 网络推出了“模组+算法+服务”一站式高精定位解决方案。除主营模组业务稳步增长外，公司模组外新业务也在持续快速扩大，包括ODM、天线等业务取得较快进展，进一步打开成长空间。
车载等领域需求维持旺盛，关注物联网整体需求底部复苏。据公司官微，2022年公司先后发布智能座舱模组产品AG855G、C-V2X 模组AG18 等产品。公司车载模组已形成6大产品矩阵，产品被40+主流整车厂选用，与全球60+ Tier1达成合作伙伴，有望持续受益汽车智能网联化红利。
整体需求方面，2022 年国内需求由于疫情等因素影响，部分场景需求放缓显著。随着疫情影响逐步消退以及国内宏观经济环境逐步好转，消费物联网等场景需求有望率先回暖；并且物联网作为数字经济的新型基础设施之一，政府侧需求有望复苏。而海外市场方面，一带一路等新兴市场地区数字化仍具备广阔发展空间，有望推动海外市场维持增长。
风险提示：下游需求复苏不达预期；市场竞争加剧；新兴业务发展不达预期。
投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。
2022 年由于疫情原因，公司收入增速放缓，基于此下调盈利预测，预计公司22-24 年收入分别由150/201/259 亿元下调为142/194/247 亿元，22-24 年归母净利润分别由6.0/9.0/11.9 亿元下调至6.0/8.0/10.6 亿元，对应PE分别为36/27/21x。公司有望受益物联网需求整体底部复苏；叠加产业链拓展延伸持续突破以及盈利能力修复。看好公司成长性，维持“买入”评级。
移远通信(603236)：全年净利润增长68% 需求有望持续回暖
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