中国联通(600050)：业绩稳健快速增长 会计变更巩固高质量发展

事件： 1 月18 日晚间，公司发布关于会计估计变更及2022 年经营情况的公告，称中国联通将光缆类资产预计净残值率由3%调整为0%。

    1、会计变更调整残值率，未来年度折旧压力减小根据公告，公司将光缆类资产预计残值率由3%调整至0%，预计增加22 年度固定资产折旧23.5 亿元，影响22 年归母净利润7.7 亿元。19/20/21/22H1 公司【折旧摊销】在【通服收入】占比分别为29.9%/28.5%/27.5%/26.0%。

    本次变更，既是基于公司实际情况和审慎性原则做出的严谨调整，也与同行业保持一致。不仅可以更准确恰当地反映固定资产状况，更加符合固定资产预计净残值实际场景，而且能够有效降低未来资产处置风险，巩固长远发展的坚实基础。未来年度固定资产折旧额将逐年下降（本次会计变更对未来年度损益无重大影响）。

    2、22 年业绩增速创新高，“1+9+3”见行见效根据公司公告，经初步测算，（考虑会计变更影响）公司22 年度归母净利润同比增速仍实现近三年新高。公司20 和21 年度归母净利润增速分别为10.8%和14.2%，若采用22 年增速下限14.2%来计算，加回残值率影响（7.7 亿元），22 年实际业绩增速预计超过26%。

    公司前三季度移动通信业务稳中有进，新兴业务表现突出。从三季报来看：（1）传统业务：公司用户规模累计达 8.4 亿户（5G 套餐用户达 2 亿户）推动公司移动主营业务收入实现 1273.6 亿元， 同比提升 3.3%。固网宽带接入收入同比提升 3.9%，达到人民币 346.4 亿元；（2）大计算方面：公司优化“5+4+31+X”

    资源布局，联通云加速发展，实现收入 268.7 亿元，同比提升 142.0%；IDC 实现收入 186.1 亿元，同比提升 12.9%；（3）大数据方面：公司深耕数字政府、数字金融等重点领域前三季度实现收入 27.7 亿元，同比提升 56.3%。

    风险提示：行业监管政策变化的风险、5G 业务发展和运营面临商业模式不成熟的风险、市场竞争进一步加剧的风险。