文/江苏银行北京分行投资银行部总经理、江苏银行博士后工作站与中国人民银行金融研究所博士后流动站联合培养博士后文根第等
商业银行投行业务正面临新的挑战。客户融资总量（FPA）管理是基于客户需求端来衡量企业通过商业银行获得的融资总量，具有典型的投行内涵，近年来成为商业银行经营创新的着力点和突破点。本文聚焦商业银行投行业务的转型发展，从商业银行注重FPA管理的原因及意义出发，探讨商业银行投行业务的转型方向，并提出建议。
商业银行注重FPA管理的原因及意义
目前商业银行面临的信用风险持续增大，同时伴随着监管趋严和利率市场化改革的不断深化，以规模扩张为主的重资产发展模式局限性愈发凸显，商业银行无论是盈利能力还是内部资本积累能力均大幅减弱。随着盈利能力下滑与随时可能出现的信用风险暴露，商业银行支撑单位利润所需要的资本增加。与此同时，商业银行依托资本市场筹集资本的效率也在降低，这就体现出了新形势下商业银行“轻资本经营”的必要性与急迫性。倡导“轻资本经营”的目的在于更高质量地发展商业银行公司业务，在此基础上“FPA（Finance Product Aggregate，客户融资总量）管理”是商业银行对外部环境变化和客户金融需求转变的积极应对，成为商业银行经营变革、转型发展的重要举措。
从出发点上看，FPA与其他需求端指标具有异曲同工之妙。一方面，FPA借鉴了社会融资规模的思路。社会融资规模从资金的需求端出发，衡量非金融企业和个人从金融体系所获得的全部资金总量，FPA则是从客户融资的需求端出发，衡量企业从一家商业银行所取得的包括传统贷款、债券承销、企业财富管理、撮合业务、银团等诸多表内外产品在内的全部融资支持。另一方面，FPA与零售条线资产管理规模（Asset Under Management，简称AUM）相类似。AUM是为了满足零售客户的投资需求，FPA则是满足公司客户的融资需求，即为公司客户寻找各类资金来源渠道。从内涵上看，FPA具有典型的投行内涵。FPA既包括银行直接为客户提供的表内贷款、票据等传统信贷业务，也包括为客户提供的撮合服务等，是大公司理念的具体体现。
招商银行和兴业银行率先在2020年年报中披露FPA数据，并将FPA按照传统业务和非传统业务进行区分。梳理其年报可以发现（详见表1），招商银行和兴业银行近三年的FPA余额快速提升，其中投行业务已经成为对公融资规模增长的重要助推器。如图1所示，截至2021年末，招商银行FPA余额4.9万亿元，较上年末增长15.02%，其中非传统融资占比47.79%，较上年末提升0.52%；兴业银行（集团口径）FPA余额7.01万亿元，较上年末增长15.68%，非传统表外对公融资占比38.66%，较上年末提升5.16%。2021年以来，更多的商业银行开始披露FPA数据，如光大银行2021年全行FPA总量突破4.27万亿元，宁波银行2021年实现客户融资总量0.61万亿元。
注重FPA管理说明商业银行公司条线在经营理念上已产生重大转变，主要体现在以下三个方面：一是商业银行认识到了公司条线转型的迫切性。虽然零售业务是商业银行重要的转型方向和趋势，但公司条线对于绝大部分银行而言意味着其银行体系的支撑，零售业务的发展在一定程度上也依赖于公司业务，公私联动已经成为各大商业银行发展零售业务的重要手段。二是商业银行认识到传统公司业务的局限性。在金融脱媒愈发严重的情况下，传统信贷业务的局限性正逐渐显露，特别是目前大多数优质客户的融资需求可直接通过资本市场满足，对银行的依赖程度日益减少。因此在有限的信贷业务资源下，立足客户融资总量内涵，多维度布局股权投资、撮合、债券承销等业务，可以充分弥补传统授信的不足，同时进一步增强客户黏性。三是商业银行认识到综合金融服务的必要性。注重FPA管理，也就是注重为客户提供“投商行一体化”综合金融服务的能力。综合金融服务体现的是一种综合性、全面性的金融服务能力，商业银行可发挥自身资源整合优势，为客户获取更多渠道融资提供帮助……
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本文刊发于《清华金融评论》2022年12月刊（总第109期）。
本文编辑：孙世选
