鼎阳科技(688112)：新品发布 产品高端化布局

4GHz 带宽12-bit，国产高分辨率示波器提升到新高度。SDS7000A 作为新旗舰机型实现了处理器的全面升级，由嵌入式ARM 处理器升级为X86 处理器，使系统响应速度，测量、运算、分析速度都实现了大幅度的提升，并为未来软件分析功能的扩展留下了更多的可能性。SDS7000A 示波器最高带宽提升至4GHz，上升时间仅为100ps，比2GHz 带宽的示波器快了一倍以上，能支持测量USB2.0、SATA1、DDR1/2/3 等信号，应用场景更加丰富。首次支持了协议一致性分析功能。当前版本支持以太网和USB2.0 的协议一致性分析，随着软件版本更新，支持的协议数量还将继续提升。

    自研示波器前端放大器芯片，为后续更高带宽示波器奠定基础。数字示波器内部三大核心芯片分别是：前端放大器芯片、ADC 芯片和数字信号处理芯片。

    这三种芯片各司其职，都对示波器的性能有着直接的影响。而放大器芯片作为前端模拟电路核心，限定了示波器模拟信号处理能力的极限，它能够实现对模拟信号的阻抗变换、偏置控制等功能，甚至直接决定了示波器最重要的参数：带宽。SFA8001 作为鼎阳科技第一款自研示波器前端放大器专用芯片，具有8GHz 的高带宽、1.9nV/√Hz 的低噪声密度，能够帮助示波器观察速度更快、幅度更小的信号。

    盈利预测和投资建议。公司产品线逐渐丰富并不断更新换代，主力产品未来都存在较大的增长空间。我们预计22-24 年公司对应EPS 分别为1.31/1.88/2.70 元/股。考虑到可比公司估值水平，给予23 年PE 估值区间55-65x，对应合理价值区间103.4-122.2 元，给予“优于大市”评级。

    风险提示。产品研发不及预期；原材料供应风险；汇率波动风险。